我国养老基金的投资模式

人口老龄化对养老保险制度提出了严峻的挑战 ,“统账结合”的基金缺口将通过国有股减持来弥补。而出于保值增值的需要 ,具有积累或部分积累性质的养老基金有必要进入资本市场 ,并具备了一定的进入条件。相应地 ,养老基金的投资模式也要进行多样化的投资选择 ,以达到保值增值的目的。     

地方国企非效率投资来源选择：债权资金优先还是股权资金优先？

以2001—2009年地方国有上市公司为样本对地方国企非效率投资来源选择进行研究,结果显示：地方国企非效率投资来源选择首先是债权资金,其次才是股权资金;当拥有较多长期贷款时,企业会更倾向使用债权资金代替股权资金,并且这种选择是理性和不可逆的;在产权保护较强和信贷配置市场化程度较低的地区,企业选择债权资金替代股权资金的动机更强;随着政府干预的增强,债权资金对股权资金的替代作用减弱。     

特种作战装备精确保障初探

特种作战对装备保障提出了信息保障实时可靠、保障力量多元一体、装备指挥准确灵敏、保障行动及时高效等要求,必须转变保障观念、变革保障体制、调整运行机制,以实现适时、适地、适量的装备精确保障,满足特种作战的装备保障需求。     

镗床套筒零件专用夹具设计

近年来,机械行业竞争越来越激烈,许多企业对生产效率和产品质量都提出了较高的要求。市场竞争要求产品既要质量好,又要成本低。使用工装夹具可以实现工件的快速装夹,减少辅助加工时间,降低加工成本。本文设计了一套镗床一套筒零件内孔加工的专用夹具。其特点是结构紧凑,操作迅速、方便、省力,可以保证较高的加工精度和生产效率。     

油田特种作业车辆燃油管理系统的研究

为解决油田特种作业车辆和台上设备在生产运行中个别操作者盗卖燃油的问题,我们利用高精度燃油测量装置,对特种作业车辆台上设备的燃油消耗进行准确计量,并通过车载GPS终端通讯信道实时上传到监控管理系统进行展现和统计分析,解决了特种车辆燃油消耗考核不能落实到单车的难题,经济效益和社会效益明显,有很好的推广应用前景。     

金融发展水平对地方政府债务适度规模的影响研究

在考虑金融发展水平对地方政府债务规模影响的基础上,构建了以金融发展水平和地方政府债务规模的门槛面板模型。实证研究发现,金融发展水平对地方政府债务规模存在“门槛效应”,金融发展水平越高的地区,地方政府债务规模门槛值也较高;金融发展水平中等的地区,地方政府债务规模门槛值相对较低;而一旦地方政府规模超过最高“门槛值”,地方政府较难通过金融市场来缓解债务压力。因此,长期来看,地方政府应将债务控制在一定适度范围内,并加强债务风险管控能力。     

Interest Rates and Credit Risk

This paper explores the effects of shifts in interest rates on corporate leverage and default in the context of a dynamic model in which the link between leverage and default risk comes from the lower incentives of overindebted entrepreneurs to guarantee firm survival. The need to finance new investment pushes firms' leverage ratio above some state‐contingent target toward which firms gradually adjust through earnings retention. The response to interest rate rises and cuts is both asymmetric and heterogeneously distributed across firms. Our results help rationalize some of the evidence regarding the risk‐taking channel of monetary policy.     

Fiscal Transfers and Fiscal Sustainability

We examine whether the U.S. and German state governments pursue sustainable fiscal policies taking into account fiscal transfers. Using panel data techniques we investigate whether the debt‐to‐GDP ratio had a positive influence on the primary surplus (Bohn model). We show that including/excluding fiscal transfers changes the results. If fiscal transfers are not included in the primary surplus, the test results do not indicate that the U.S. and German state governments pursued sustainable fiscal policies. Our results also suggest that fiscal transfers were positively related to debt. These findings indicate that intergovernmental transfers have implicitly subsidized debts.